招银国际发布探讨领略称，初度掩盖敏实集团(00425)，赐与“买入”评级，预测2024-26年收入将同比增长19%/15%/13%至243亿/279亿/316亿元，净利润将增长18%/13%至22亿/26亿/29亿元，宗旨价21港元。该行瞻望跟着现款流改善，2024年年报时有望复原分成。现在敏实估值如故下落至历史低位，该行合计投资者可能低估了在地缘政事风险日益增多的情况下敏实人人制造和盈利武艺。

招银国际主要不雅点如下：

坚实的国外基础四肢公司收入和利润的驱能源。

该行合计中国车企出海是势必趋势，随之而来的国外商业风险和原土化供应需求大幅增多，李宗瑞快播该行合计敏实快要20年的国外劝诫比拟大部分刚出海或国外仍亏空的中国汽车零部件供应商更具上风。敏实主要的国外工场(墨西哥、塞尔维亚、好意思国等)如故达成盈利，2023年或孝顺敏实净利润约10%。该行瞻望2026年国外工场的净利润将在2023年的基础上翻倍。该行合计中国车企为幸免高关税或增多欧洲的原土化分娩也会给敏实带来新的业务。

电板盒业务仍有增漫空间。

尽管该行瞻望电板盒的单价会随本领的推移而冉冉下落，但跟着人人电动车渗入率的进步以及敏的确电板盒鸿沟潜在的份额进步，该行合计敏实的电板盒业务仍有浩瀚的增漫空间。该行瞻望敏实的电板盒收入将在24-26年诀别增长60%/35%/30%，高于人人电动车销量的增速。跟着塞尔维亚和捷克工场的爬坡，该行瞻望电板盒业务的毛利率仍将改善。同期电板盒业务如故成为敏实业务延迟至汽车底盘结构件的跳板，23年底盘结构件收入孝顺敏实电板盒BU收入的10%，后续还将继续进步。